儀器儀表商情網(wǎng)報道  2015年中報收入、利潤下滑居多,行業(yè)景氣待振。2015年我國經(jīng)濟(jì)和貨幣政策仍以促使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為主,上半年機(jī)械行業(yè)收入和凈利潤下滑趨勢未有改善。鐵路電氣設(shè)備、環(huán)境監(jiān)測儀器是15年上半年經(jīng)營狀況相對較好的板塊;高鐵招標(biāo)超預(yù)期,鐵路產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計15-16年可持續(xù)維持高景氣;國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、環(huán)保要求提升以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型環(huán)保均利好環(huán)保設(shè)備上市公司。綜合來看,我們認(rèn)為鐵路設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈、環(huán)保設(shè)備及智能制造領(lǐng)域15年業(yè)績有望持續(xù)向好。
       市場估值重心下移,機(jī)械行業(yè)表現(xiàn)居中。2015年5月-8月,市場經(jīng)歷了一波急升后的快速下跌。近兩個月來,機(jī)械設(shè)備行業(yè)估值重心也出現(xiàn)了下移,但同比依舊高于歷史平均水平。截止8月31日,機(jī)械設(shè)備行業(yè)滾動市盈率為76.56倍, 在各行業(yè)中處于中游位置,綜合來看,15年鐵路設(shè)備、智能制造等成長明確且處于整合期的板塊,后續(xù)有較大的投資空間。建議持續(xù)關(guān)注。
       工業(yè)4.0,未來十年穿越周期。我們獨家定義:廣義的工業(yè)4.0可分為三個層次, 客戶與工廠、工廠與工廠、工廠內(nèi)部;狹義的工業(yè)4.0僅僅指工廠內(nèi)部。中國目前能做的工業(yè)3.X 的各環(huán)節(jié)包括:智能自動化系統(tǒng)集成、傳感器、機(jī)器視覺伺服控制器、算法/工業(yè)軟件、機(jī)器人本體等。其中系統(tǒng)集成、檢測識別領(lǐng)域應(yīng)用到的核心元件標(biāo)準(zhǔn)化、代工成熟,是中國本土企業(yè)借助良好的本地優(yōu)勢、實現(xiàn)彎道超車的良機(jī)。建議關(guān)注華昌達(dá)、智慧松德。
       我國各企業(yè)智能制造進(jìn)展有別。我國目前尚無階段四屬性(工業(yè)4.0集成)的智能制造供應(yīng)商,大部分企業(yè)尚處在階段一(半自動化)和階段二(全自動化) 供應(yīng)商領(lǐng)域,進(jìn)入階段三(自動化+信息化)的都是少數(shù)。判斷供應(yīng)商是否能提供到階段三的服務(wù)要看是否能解決數(shù)控系統(tǒng)的通信--目前我們所知道的是明匠智能(號稱萬能板卡)、瑞博德(僅限CNC box)有一定能力。
       黃河旋風(fēng)收購明匠智能,“最接地氣”的中國工業(yè)4.0企業(yè)。黃河旋風(fēng)5月公告以發(fā)行股份方式,購買上海明匠智能100%股權(quán)。明匠智能是國內(nèi)較早從事工業(yè)4.0、智能制造研發(fā)和實施的企業(yè)。公司自主研發(fā)的信息采集板卡較好的解決國內(nèi)低端(電氣化)生產(chǎn)設(shè)備與先進(jìn)工業(yè)控制技術(shù)之間的信息對接問題;公司自主研發(fā)的MES 系統(tǒng)可以確實準(zhǔn)確地實現(xiàn)設(shè)備的監(jiān)控和控制。與西門子、三星等國際廠商相比,明匠智能的工業(yè)4.0改造方案更加適合中國國情。
       高鐵零部件企業(yè)有望成為未來高鐵格局整合的受益者。2015年鐵總首次動車組招標(biāo),目前合計招標(biāo)367標(biāo)準(zhǔn)列。相比14年,本年首次招標(biāo)提前了1個多月, 且數(shù)量也提升了20.20%,受益15年上半年客運景氣度持續(xù)高漲,鐵總動車組招標(biāo)超去年同期。強(qiáng)勢高鐵零部件企業(yè)有望成為未來高鐵格局整合的受益者。建議關(guān)注南車時代電氣(H 股)、和利時自動化(美股),神州高鐵、ST 春暉。